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目錄

1.宏觀行業政策

中央最新定調經濟形勢，提出三個"仍然"！宏觀政策有細微變化，資本市場再被重點提及

2.市場動態

25家VC/PE掀起科創板減持風潮：1年鎖定期滿，第一波渉資近億；

昨夜，理想上市暴漲43%，李想身家再增億，王興1個月賺3倍；

宣佈研發新冠藥物，一周內柯達股價暴漲超%丨最前線；

“紅人經濟”迭代史，萬億市場背後誰在乘風破浪；

繼阿裏、騰訊後，中國又一家公司進入全球市值前十強。

3.VC/PE融資信息

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宏觀行業政策

中央最新定調經濟形勢，提出三個"仍然"！宏觀政策有細微變化，資本市場再被重點提及

年中最值得期待的一次會議終於召開！中共中央政治局7月30日召開會議，決定今年10月在北京召開中國共產黨第十九屆中央委員會第五次全體會議，主要議程是，中共中央政治局向中央委員會報告工作，研究關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議。會議分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。會議就十四五規劃的重要內容進行了簡要闡述，對十四五到來之際所面臨的環境進行了判斷，對當下的經濟形勢進行了研判，對下半年經濟工作基調和計畫進行了詳細說明。在這其中，宏觀政策出現細微變化；四月會議中未曾提到的資本市場，在本次會議中被再次提及；關於房地產市場的基調則幾乎沒有變化。

會議對於“十四五”開啟之際所面臨的環境或者說條件用了三個“仍然”，即我國發展仍然處於戰略機遇期，和平與發展仍然是時代主題，發展不平衡不充分問題仍然突出。這是對當下時代特徵的一個基本判斷。這個判斷相當重要，因為近期的國際環境有趨向複雜的勢頭，無論是市場預期還是社會預期，此前都並不明朗，而這個判斷則可以讓預期變得更為清晰。會議也強調，機遇和挑戰都有新的發展變化，同時國際環境日趨複雜，不穩定性不確定性明顯增強。但值得注意的是，在7月28日召開的黨外人士座談會上，中共中央總書記習近平強調，我們有堅強決心、堅定意志、堅實國力應對挑戰，有足夠的底氣、能力、智慧戰勝各種風險考驗，任何國家任何人都不能阻擋中華民族實現偉大復興的歷史步伐。

此次政治局會議強調，經濟穩步恢復，復工複產逐月好轉，二季度經濟增長明顯好於預期，三大攻堅戰扎實推進，經濟結構持續優化，產業數位化、智能化轉型明顯加快，改革開放繼續深化，人民生活得到有力保障。但會議也指出，當前經濟形勢仍然複雜嚴峻，不穩定性不確定性較大，我們遇到的很多問題是中長期的，必須從持久戰的角度加以認識，加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙迴圈相互促進的新發展格局，建立疫情防控和經濟社會發展工作中長期協調機制，堅持結構調整的戰略方向，更多依靠科技創新，完善宏觀調控跨週期設計和調節，實現穩增長和防風險長期均衡。

對比4月份關於宏觀政策表述的強度，此次會議有細微變化。此次會議強調的是落地。會議指出，要確保宏觀政策落地見效。財政政策要更加積極有為、注重實效。要保障重大專案建設資金，注重品質和效益。貨幣政策要更加靈活適度、精准導向。要保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，推動綜合融資成本明顯下降。要確保新增融資重點流向製造業、中小微企業。宏觀經濟政策要加強協調配合，促進財政、貨幣政策同就業、產業、區域等政策形成集成效應。4月份的會議強調的則是對沖。那次會議指出，要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發行抗疫特別國債，增加地方政府專項債券，提高資金使用效率，真正發揮穩定經濟的關鍵作用。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降准、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上。

四月份的會議並未提到資本市場，但去年七月的會議卻有提及。去年七月的表述是“科創板要堅守定位，落實好以資訊披露為核心的註冊制，提高上市公司品質”。今年的表述則是，要推進資本市場基礎制度建設，依法從嚴打擊證券違法活動，促進資本市場平穩健康發展。這一表述也曾在金穩委會議中多次提及。因此平穩健康可能是未來資本市場發展的主基調。

關於房地產，此次會議再度強調，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進房地產市場平穩健康發展。再來看4月份會議的表述“要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進房地產市場平穩健康發展。”兩者表述幾乎沒有任何變化。顯示對於房地產的調控並未有任何放鬆。

關於農業的表述也有變化。上次會議的表述是：我國糧食安全有充分保障，要抓好農業生產和重要副食品保供穩價，夯實農業基礎。此次會議則說了一句簡短有力的話：要全力鞏固農業基礎地位。此外，會議再次提到消費升級，有效投資，新基建，區域發展，國家重大戰略專案實施，新型城鎮化，產業鏈供應鏈穩定性和競爭力，國企改革三年行動計畫等。會議對疫情防控也做出要求，要毫不放鬆抓好常態化疫情防控，健全常態化疫情防控機制，強化醫療衛生物資儲備，加強疫情防控國際合作，以實際行動推動構建人類衛生健康共同體。

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市場動態

25家VC/PE掀起科創板減持風潮：1年鎖定期滿，第一波渉資近億

隨著科創板上市滿一周年，科創板公司的首輪減持潮也如約而至。7月23日，是部分鎖定一年期的首批科創板首發股份、機構配售以及戰略配售股份迎來解禁之後的第二天。就在7月23日晚，科創板九家公司發佈減持公告：中微公司（.SH）、容百科技（.SH）、嘉元科技（.SH）、樂鑫科技（.SH）、西部超導（.SH）、新光光電（.SH）、沃爾德（.SH）、瀚川智能（.SH）以及光峰科技（.SH）。除了二級市場競價和大宗交易等常規減持方式外，中微公司“試水”首單科創板詢價轉讓。

其中，不乏眼熟的知名VC/PE，甚至是引導基金的身影：南通海峽光峰投資合夥企業（有限合夥）（由海峽匯富產業投資基金管理有限公司負責管理）；陝西成長性新興產業股權管理合夥企業（有限合夥）（由陝西省成長性企業引導基金管理有限公司負責管理）、陝西成長性新材料行業股權管理合夥企業（有限合夥）（由陝西省成長性企業引導基金管理有限公司負責管理）、深圳市創新投資集團有限公司；榮盛創投、豐盛六合基金、深圳市鑫陽資本管理合夥企業（有限合夥）；江蘇高投創新中小發展創業投資合夥企業（有限合夥）；哈爾濱朗江創新股權投資企業（有限合夥）、哈爾濱朗江匯鑫壹號創業投資企業（有限合夥）（由哈爾濱朗江創業投資管理有限公司負責管理）；湖州海煜股權投資合夥企業（有限合夥）（由國新風險投資管理（深圳）有限公司管理）、上海歐擎富溢投資合夥企業（有限合夥）（由上海歐擎欣錦創業投資有限公司負責管理）、臺州通盛鋰能股權投資合夥企業（有限合夥）（由上海通盛時富股權投資管理有限公司負責管理）、上海金浦臨港智能科技股權投資基金合夥企業（有限合夥）（由金浦產業投資基金管理有限公司管理）；達晨銀雷高新（北京）創業投資有限公司、北京啟迪匯德創業投資有限公司。

以上8家公司共有16家投資機構股東減持，而詢價轉讓的中微公司披露的減持計畫書顯示，9位擬減持的股東全部都為股權投資機構。也即：9家發佈減持公告的公司，共有25位投資機構的股東減持！

業內人士指出，科創板首批1年期解禁投資者主要為創投基金及戰略配售中的核心員工持股，其中約83%為創投基金（賣出動力強且買入價可能較低）。有專家表示，首批科創板解禁規模中屬於創投（含股權投資機構）的占比最高，這些投資者解禁後減持意願或較強，而保險、社保基金等中長期資金解禁後短期內減持意願或較小。

9家公司的減持市值高達93億元！從單個股東擬套現金額來看，中微公司的股東置都（上海）投資中心（有限合夥）、西部超導的股東深圳市創新投資集團有限公司、光峰科技的股東CITICPEINVESTMENT（HONGKONG）Limited擬套現金額較高，分別為9.52億元、8.98億元和7.23億元。

值得一提的是，中微公司是科創板自今年7月初正式發佈《上海證券交易所科創板上市公司股東以向特定機構投資者詢價轉讓和配售方式減持股份實施細則》（簡稱“減持細則”）後，首家科創板上市公司“試水”該創新減持制度。有專家指出，首單詢價轉讓的出現意義重大。制度創新需要經受市場檢驗，如果後續運行平穩，該機制的價值堪比二次股權分置改革。通過詢價轉讓，部分產業資本能夠以合理價格取得股票並長期持有，形成權益持有層面的“協同效應”。詢價轉讓有助於滿足創新資本退出需求並為股份減持引入增量資金，有利於創新資本迴圈。未來，在愈加完善的制度之下，更多的投資機構有望實現有序退出。

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昨夜，理想上市暴漲43%，李想身家再增億，王興1個月賺3倍

7月30日晚，理想汽車在美國納斯達克上市。理想汽車IPO發行價11.5美元，開盤直線上漲37%至16美元。隨後，理想汽車股價仍一路高漲，盤中一度漲幅超過50%，市值達億美元（約億元人民幣）——一度超過了蔚來汽車。或受美股大盤下跌和理想汽車影響，蔚來盤中股價曾下跌超過3%，至12.3美元。最終，理想汽車收盤於16.46元，比開盤漲43%，市值為億美元（約.22億人民幣）。對於理想汽車背後的股東來說，這一夜，或許是一場期盼已久的退出盛宴。

過去5年裏，理想汽車共完成至少9輪融資，規模超過億人民幣。其背後的投資人有明勢資本、首鋼基金、藍馳創投、源碼資本、經緯中國、元璟資本、中金資本、山行資本等這樣知名創投機構。也罕見地集結了美團和位元組跳動等新經濟巨頭公司加持。尤其美團創始人王興，除了親自出資投資外，屢屢為理想汽車“代言”和“造勢”。根據招股書披露，創始人李想為第一大股東，擁有理想汽車21.0%的股份、72.7%的投票權。IPO前追加投資的王興及美團是第二大股東，持股23.4%，以及8.3%的投票權。其中，王興本人間接持有理想汽車6%股份。

若按盤中最高市值計算，對年僅39歲的李想來說，一夜之間身家增加了億元人民幣。按照年胡潤富豪榜單排名，從河北石家莊出生的李想已經成為了當地首富。而王興和美團相關聯的投資人則一度多了億元人民幣（34億美元）。比起IPO前的40.5億美元估值，理想汽車背後的股東又賺了3倍有餘。

理想汽車成立於年，是當前為數不多被看好的“造車新勢力”。很多投資人因為信任李想而投資理想汽車。李想是滴滴程維、餓了麼張旭豪之前的創業前輩，是公認的80後企業家代表人物，有著傳奇的創業經歷：高中輟學、但25歲就身家過億、揚言要做萬億美元公司，三次創業，把兩家公司帶上市。“簡單、純粹、平常心、堅韌敢為、堅持創業。”參與投資理想汽車多輪融資的源碼資本如此評價李想。他說，在李想身上看到了新一代領袖創業者的共性。從創業“神童”到創業新貴，這是普通高中生奮鬥成為億萬富翁的故事，也是中國“造車新勢力”的新篇章。畢竟，在汽車銷售市場整體“低迷”的環境裏，理想汽車依然吸引了美團王興、位元組跳動這樣的創新經濟巨頭重金押注。

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宣佈研發新冠藥物，一周內柯達股價暴漲超%丨最前線

可能很難想到，生產膠片的柯達在年代還生產過阿司匹林。時隔30年之後，柯達重新把制藥當成重點，宣稱將研發新冠肺炎藥物，並從美國政府獲得7.65億美元的貸款。美國政府簽署這項合作協議時表示，希望減少對國外醫療用品的依賴。美國總統特朗普稱之為“美國制藥業歷史上最重要的交易之一”，稱柯達是“一家偉大的美國公司”。在公告發佈之後，柯達的股價週三開始飆升。柯達股價上漲％，至每股約25.26美元，盤中最高點一度飆至每股60美元，為有史以來最好的一天，期間甚至20次觸發熔斷機制。隨著週三的大幅上漲，該股僅本周就上漲了％以上，市值超過15億美元。在週二的交易之前，它的市值僅為1.15億美元。四年前，柯達開始制藥工作，現在將大幅擴大其紐約和明尼蘇達州工廠的生產。柯達也並不是唯一一家將方向轉向藥物製造的攝影公司。日本的富士正在研究一種潛在的Covid-19疫苗，並希望儘快開始人體試驗。

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“紅人經濟”迭代史，萬億市場背後誰在乘風破浪

上半年最大的風口是什麼？直播帶貨絕對是標準答案之一。抖音、快手、淘寶、小紅書、B站……一夕之間，萬物皆可直播，全民熱衷帶貨，下場參與的明星主播、品牌尖貨越來越多，曬出的成交量數額也越來越激烈。近日，艾瑞諮詢和IMS天下秀（.SH）聯合發佈了年《中國紅人經濟商業模式及趨勢研究報告》（下稱《報告》），一個是知名第三方數據挖掘和分析機構，一個是資本市場“紅人新經濟第一股”，他們又是如何透析這波紅人經濟熱潮背後的價值，把握其未來趨勢的呢？

凱文凱利在《失控》中提到：任何行業的顛覆者都是來自‘行外人’，在“紅人經濟”領域同樣如此。據《報告》中的數據分析稱，年粉絲經濟關聯產業市場規模超過3.5萬億元，增長率為24.3%，預計年將超過6萬億。

體量高達萬億規模的粉絲經濟市場，基本由基於粉絲關係衍生的消費行為，以及從而建立起來的商業行為組成。除了早期的明星周邊消費支持外，粉絲經濟當前已經慢慢發展出用戶打賞、內容付費、品牌帶貨、廣告植入等多種粉絲經濟商業行為，當然，這份變化並非一蹴而就。值得注意的是，在粉絲經濟語境下，粉絲同時也是消費者身份，但在“紅人經濟”發展的不同階段，粉絲代表的消費者的角色定位並不相同。發展至今，“紅人經濟”到了第三個時代，短視頻和直播等新形式成為主戰場。與此同時，“去中心化”的行銷特質在“紅人經濟”發展過程中不斷被強化。依據《報告》中的圖表解析，相比傳統形式的行銷路徑，3.0時代的粉絲經濟更強調紅人跟粉絲之間的強互動和強關聯性。同樣的，這一階段的粉絲經濟以“直播帶貨”為代表，變現途徑更為直接快捷，效率也更高，很多時候，粉絲購買力的多寡則變相衡量著“紅人”們的商業價值。

在單個紅人背後的生態體系越來越龐大，面臨著從單打獨鬥向工業化體系過渡的趨勢之後，對於“紅人經濟”產業鏈上的B端用戶來說，怎麼才能做到去蕪存菁，把住“紅人經濟”的金礦而不是做了風口下的韭菜就變得至關重要。“紅人經濟”生態圈的構建價值由此體現。事實上，每一個新興行業的發展都會經歷起步、爬坡、加速階段，紅人經濟的發展歷程與電商發展歷程相似，如阿裏巴巴和亞馬遜早期專注發展B端業務，逐漸發展壯大以後不斷擴大對C端的覆蓋。企業創立發展初期，戰略目標主要落在消除客戶痛點。天下秀所在的紅人經濟領域也正在重複這個歷程，現階段，中國的粉絲經濟發展處於以“人”為核心的紅人經濟時代，而天下秀則是國內紅人經濟的重要賦能平臺之一，高效連接了視頻/直播平臺、紅人IP、MCN機構、消費用戶、電商服務平臺、廣告服務商等幾大核心要素，構築了一個廣域覆蓋的紅人經濟生態圈。作為國內較早進入新媒體行銷行業的企業之一，天下秀一早就圍繞“去中心化”的理念，通過WEIQ、SMART、TOPKLOUT克勞銳和IMsocial四大平臺，覆蓋了為中小企業提供紅人廣告投放工具、為大型企業提供綜合解決方案、為紅人搭建價值評估體系，為紅人成長孵化賦能的紅人經濟全鏈路，構建了一個完整的業務矩陣，組成了體系完整的紅人經濟“齒輪”。年成功登錄資本市場後，李檬在致投資者的一封信中表示，天下秀A輪投資者如今回報率已超過倍，“紅人經濟”的巨大勢能可見一斑。

“紅人經濟+X”往往意味著垂直領域的不斷縱深。目前可以看到，紅人經濟已經在和地方經濟，產業經濟產生各種火花，這一新形式反而成為很多傳統線下產業的標配，跟不少重資產行業相得益彰，互相賦能。以農產品行業為例，在“紅人經濟”的加持下，不少四五線城市的農場主和政府工作者開始走進直播間，把傳統的生意做的從未有的“性感”。在教育行業，知識同樣不只局限於課堂和學校，你可以在快手詢問老鐵們莊稼播種的禁忌，也能在B站跟up主們學習怎麼裁剪一塊布料。“紅人經濟+X”意味著新的連接與應用方式，也許是不成熟的，但絕對值得嘗試。而天下秀對此扮演的角色更像是“守護者”。讓天下沒有難做的行銷，對天下秀來說不只是一句口號。

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繼阿裏、騰訊後，中國又一家公司進入全球市值前十強

據彭博新聞社報導，中國臺灣最大的股票如此炙手可熱，僅僅兩天市值就增加了億美元，相當於囫圇吃下整個高盛集團。7月28日，臺積電在臺北股市一度上漲高達9.9％，延續驚豔漲勢，使其成為全球第十大公司。這家晶片製造商的美股市值超過了4億美元，超越了美國巨頭強生和Visa公司。臺灣股票市場的日內股價漲跌幅上限為10％。

作為全球最大晶圓代工廠和蘋果公司主要供應商，臺積電股價已從3月的年內低位拉升逾70%。目前在海峽兩岸上市公司中，臺積電的市值排名第三，僅次於阿裏巴巴和騰訊，超越貴州茅臺和工商銀行。就臺積電對中國臺灣金融市場的影響力而言，怎麼說都不為過。它占到當地基準股指的三分之一，它憑一己之力推動臺灣證交所加權股價指數升破了維持了三十年的紀錄。它的漲勢吸引了外國資金流入臺灣股市，從而增加了對本幣的需求。台幣7月28日上漲1％，達到年4月以來的最強水準。

英特爾公司上周警告其7納米晶片進度落後於計畫，可能將其生產外包，這成為對臺積電股價的最新提振因素。鑒於臺積電在半導體製造領域的全球領先地位以及其為世界上最大科技公司制造半導體的往績，英特爾有望將新業務交給臺積電。中國臺灣《工商時報》未說明消息來源報導，英特爾與臺積電達成協議，預訂了臺積電明年18萬片6納米晶片。此外，包括野村控股和瑞信集團在內的券商將臺積電評級提高至買入。

在權重股臺積電的帶動下，臺股指數7月27日上漲2.3%，報.3點，為收盤新高，此前臺股最高為年2月創下的.34點；7月24日臺股曾盤中短暫站上該點位後回落。受新冠疫情在全球蔓延的影響，臺股曾於3月中旬進入熊市，當前距離年內低點已經反彈45%。

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融資信息

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